蔚来单车亏10万, 江淮亏到卖身! 新能源亏损者联盟崩盘!

  • 2025-07-11 02:06:29
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据国家企业信用信息公示系统官方网站,江来先进制造技术(安徽)有限公司新增1条注销备案公告,注销原因为“决议解散”。

江来是江淮和蔚来与于2021年成立的合资公司,江淮给蔚来做代工,合作最亲密的时候成立合资公司来运作。

作为新势力的先驱者,蔚来曾经是最有想象力的新能源车企之一,提起新能源新势力,就是蔚小理,蔚来是当仁不让的带头大哥。

然而随着各方势力的迅速发展,蔚来起了个大早赶了个晚集。

一边是小鹏通过和大众合资背靠大树,另一边理想剑走偏锋专门往大里做赢得了可观的销量。

当比亚迪、华为、小米这种传统和新进巨头发力的时候,整个新能源车行业陷入了血雨腥风。蔚来的产品力足够了,但蔚来的反应,似乎要比其他企业慢半拍。

一、亏损难兄难弟

长期以来,蔚来一直亏损。

2024年全年营收达657.3亿元,同比增长18.2%;全年交付新车221,970辆,同比增长38.7%;全年净亏损224亿元,同比扩大8.1%。

平均单车亏损亏损10万元。

在大多数新能源车企都正毛利甚至两位数毛利的时候,蔚来还在亏。2016年以来,蔚来累计亏损超1000亿元。

蔚来为什么不盈利呢?

星空君曾经认为公司缺乏一款走量的车,后来发现真正拖垮未来的,是换电网络。

造车已经是重资产运营了,换电是重上加重。截至2024年底,建成换电站3,054座,单站年运营成本超40万元,利用率不足50%(盈亏平衡需50次/日),年支出超15亿元,拉低毛利率2-3个百分点。

公司的日常运营成本也非常高,销售及行政费用157.4亿元(同比增长22.8%),单车费用7.1万元,远高于理想(2.4万元)和小鹏(3.6万元)。

为了尽快扭亏为盈,蔚来推行“原子级降本”。平台共享(如座椅骨架平台降本10%)、自研芯片替代(降本1万元/车)、数据接口统一(降本1,000元/车)。

无独有偶,曾经和蔚来合作愉快的江淮,也是亏得一塌糊涂。

2024年,江淮汽车的营业收入为421.16亿元,同比下降6.28%;归母净利润为亏损17.84亿元,同比由盈转亏。

2024年江淮汽车销售各类整车及底盘40.31万辆,同比下降7.42%。其中,乘用车销量16.68万辆,同比下滑16.59%;商用车销量23.63万辆,微增0.38%。

亏损的主要原因有三个。

一是联营企业亏损,江淮汽车的联营企业大众安徽在2024年经营业绩不佳,导致江淮汽车确认对大众安徽的投资收益亏损约13.5亿元。

二是发生了资产减值,江淮汽车在2024年部分资产发生减值,计提资产减值准备约11亿元,进一步加剧了亏损程度。

三是销量下滑,2024年江淮汽车整车销量同比下降7.42%,其中乘用车销量下滑明显,对业绩造成拖累。

二、德系江淮,中系大众

江淮靠轻卡成名,经过和蔚来的合作,拥有了生产高端车的实力。又通过和华为的合作,一步登天,开始生产超豪华车型。

也许会有人质疑江淮的技术实力,然而蔚来的品质给出了一个答案:江淮是没有问题的。

不仅蔚来认可江淮,还有世界顶级巨头认可江淮。

一个冷知识,现在江淮的并列第一大股东是大众集团。

2020年,大众入股江淮集团,和安徽国资委各持股50%。

大众巅峰时期差不多一半利润来自中国,而中国作为全球最大的单一电动车市场,大众一直试图获得更大的蛋糕份额。

对于大众来说,做新能源车最好的方式,就是和成熟的中国新能源车供应链合作。

车机方面,和中国的地平线合作;智驾方面,和华为合作;动力电池方面,出资收购了国轩高科;新能源车工厂方面,持有江淮50%股份;整车技术方面,投资了小鹏......

从这个意义上讲,大众已经成为一家中国公司,合肥已经成为第二个沃尔夫斯堡。

三、出海,江淮的未来是出海

2025年,江淮一季度实现营业总收入98.18亿元,同比下降12.98%,环比也略有下滑(-1.1%)。归母净利润亏损2.23亿元,同比由盈转亏,下降幅度达311.39%;扣非净利润亏损2.87亿元,显示主业盈利能力较弱。毛利率为10.03%,同比下降1.42个百分点,低于行业平均水平,反映出成本控制和产品定价能力仍待提升。

考虑到尊界预定量比较不错,48小时订单达2108台,若年销达2万辆,有望贡献营收170亿元。

假如尊界销量不佳呢?

江淮还有一条出路:出海。

在尊界发布之前,公司一半以上的营收来自于海外业务,而其中又以皮卡为主。

2024年,江淮汽车海外业务营收达到238.92亿元,占总营收的56.61%,首次超过国内市场2024年全年出口销量达24.9万辆,同比增长约46%,其中商用车出口11.62万辆,乘用车出口13.28万辆。

2025年前4个月,出口继续保持增长,尤其在哥伦比亚、沙特、厄瓜多尔等市场增速超过100%。

江淮汽车已覆盖124个“一带一路”共建国家,出口总量超过80万台。

在哈萨克斯坦、越南、巴基斯坦、墨西哥、巴西、阿联酋等地设有16家KD工厂(散件组装)和多个合资公司。

随着大众对江淮加快整合进度,海外业务和当地大众的体系强强联合,填补大众的产品线,会起到非常奇妙的联动效果。

在国内市场,安徽大众(大众与江淮的合资公司)生产的“与众06”并不怎么受欢迎,但可以反向出口到欧洲啊!

在欧洲,这款车正在以大众旗下西雅特的子品牌进行销售。

搭上大众这艘国际巨舰,江淮的海外市场充满了想象力。